本周五，A股市场迎来久违的积极信号：三大指数集体上涨，上证指数重回3900点上方，深成指与创业板指收出中阳线，单日成交额高达1.7万亿元。这一放量反弹，让市场对下周行情充满期待。多家机构研判，A股有望迎来“放量反攻”。这并非空穴来风，而是政策、宏观与技术面三重力量共振的结果。
此次反弹的背后，是国内政策持续发力。12月5日，金融监管总局发布新规，下调保险公司投资沪深300成分股、科创板股票的风险因子。这意味着，险资投资这些股票所占用的资本减少，相当于“松绑”了长期资金的入市门槛。尤其对持仓超三年的沪深300成分股，风险因子从0.3降至0.27，释放出明确的“鼓励长期投资”信号。
这一政策并非孤立事件。自2023年9月以来，监管层已多次优化险资投资规则。历史数据显示，每次调整后，险资对权益资产的配置比例均有所提升。中泰证券测算，此次调整有望为市场带来约1086亿元的潜在增量资金。虽然资金不会立刻全部入市，但其释放的积极信号，足以提振市场信心。
与此同时，证监会正就《上市公司监督管理条例》公开征求意见，强化对股东减持、财务造假的监管，规范重组与退市制度。这些举措直击市场痛点，意在提升上市公司质量，构建“进退有序”的良性生态。制度完善虽见效缓慢，却是市场长期健康发展的基石。
外部环境也在同步改善。美联储将于12月9日至10日召开议息会议，市场普遍预期降息概率超过89%。尽管过去十年数据显示，美联储降息后A股首个交易日往往下跌，但降息周期整体对成长股和科技资产形成支撑。中金公司研究指出，降息周期中，A股的成长风格和小盘股通常表现占优。
本轮降息背景特殊。全球流动性宽松预期增强，叠加人民币资产估值吸引力上升，外资对A股的配置意愿正在回升。尤其在AI、半导体等科技领域，北美云服务商资本支出创新高，谷歌计划将AI算力提升千倍，直接带动CPO模组等产业链需求爆发，相关板块成为资金追逐焦点。
从技术走势看，当前市场正处于关键节点。1.7万亿元的成交额表明，场外资金开始回流。上证指数正逼近3914至3927点的上方缺口，若能放量补缺，有望进一步挑战3950点压力位。回顾2025年10月，市场也曾放量突破3900点，但随后进入震荡整理。历史经验提示，突破后未必一马平川，更多是“震荡蓄势”的开始。
商业航天成为近期新热点。国家航天局设立专项司、发布发展基金，朱雀三号火箭实现技术突破，政策与技术双轮驱动下，板块热度快速升温。这类主题性机会，往往在市场情绪回暖时表现突出，进一步活跃交易氛围。
综合来看，A股当前的反弹具备坚实基础。政策端，险资“松绑”与制度完善形成合力；宏观上，美联储降息预期带来外部利好；技术面，放量突破显示资金回流。三者叠加，构成了“放量反攻”的核心逻辑。但这轮上涨更可能是结构性的，而非全面普涨。
对普通投资者而言，无需因短期波动追高。市场若在3920点附近反复震荡，反而是观察增量资金持续性的窗口期。主线应聚焦大金融、科技算力与资源周期板块。险资偏好的高股息蓝筹、AI驱动的算力基础设施、以及受益于降息预期的铜铝等有色金属，具备中长期配置价值。
展望未来，若美联储如期降息，外资流入节奏加快，叠加国内增量政策持续落地，A股有望走出震荡慢涨行情。但若关键缺口久攻不下，成交量萎缩，则需警惕技术性回调。历史经验表明，真正可持续的牛市，离不开企业盈利的实质性改善。当前市场仍处于“政策底”向“盈利底”过渡的阶段。
这场反弹，既是信心的修复，也是结构的重塑。它提醒我们，资本市场从不缺少机会，但真正能把握住的，往往是那些看清逻辑、保持定力的人。
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